Индикаторы и индексы инвестиционного климата
Дата публикации - 07.07.2020 г.
Автор - Олег Богданов
ведущий аналитик QBF
Сайт - qbfin.ru
Ключевые слова: QBF, инвестиции, коронавирус, индекс деловой активности, налога на доходы, технологические компании.
Глобальный инвестиционный климат быстро восстанавливается после не имеющих аналогов потрясений, вызванных пандемией коронавирусной инфекции. Об этом говорит рост опережающих индикаторов и индексов уверенности инвесторов.
Так, по данным Markit Economics, индекс деловой активности (PMI) в области промышленного производства по итогам июня увеличился в 19 европейских государствах. Если в мае 2020 года данный коэффициент был на уровне 39,4 пункта, то в первый месяц лета он достиг 47,4 пункта. Во Франции индекс PMI уже перешагнул уровень в 50 пунктов (в июне он был на отметке 52,3), что указывает на переход к увеличению экономической активности.
Индекс доверия инвесторов Sentix, который отражает их отношение к экономическим перспективам региона, в начале июня поднялся до 21,8 пункта с отметки минус 3 пунктов в мае. Это стало максимальным значением с ноября 2017 года. В Еврозоне положительную динамику демонстрирует индекс экономических настроений от ZEW (на 16 июня 2020 года он составил 58,6 пункта, увеличившись за месяц более чем на 12 пунктов), а также индекс настроений в деловых кругах от IFO. В США по итогам июня 2020 года индекс деловой активности в производственном секторе от ISM увеличился до 52,6 пункта (в мае соответствующий показатель был на отметке 43,1 пункта). Индекс доверия потребителей США от CB, по данным от 30 июня 2020 года, повысился до 98,1 пункта с 85,9 пункта месяцем ранее.
Предпосылками для достаточно стремительной нормализации инвестиционного климата в мире стали сверхмягкая монетарная политика центробанков, стимулирующая фискальная политика правительств в Европе и США. В Российской Федерации наблюдаются схожие тенденции – достаточно сказать, что ключевая процентная ставка Банка России в июне текущего года обновила исторический минимум в 4,5%, и представители регулятора не исключают дальнейшего снижения показателя. Правда, в нашей стране эффект от стимулирующих мер сдерживается особенностями внутренней повестки: в марте было объявлено о введении налога на доходы по депозитам суммой более 1 миллиона рублей, а в конце июня стало известно о повышении ставки НДФЛ на доходы, превышающие 5 миллионов рублей в год. С 1 января 2021 года она составит 15%.
Если говорить о распределении инвестиций по секторам экономики, то сейчас растёт интерес владельцев капитала к технологическим компаниям, так как многие из них во время осложнения эпидемиологической ситуации демонстрировали высокие результаты. Так, индекс NASDAQ, который определяется по курсу акций высокотехнологичных компаний, достиг исторического максимума: 1 июля 2020 года он установился на отметке 10154,63 пункта. Пока отстаёт сырьевой рынок, так как реальное восстановление экономики идёт не V-образно, а по сценарию U. Можно ожидать, что во второй фазе инвестиционного бума капиталовложения начнут направляться и в сырьевой сегмент, в том числе и в акции российских компаний.
QBF Portfolio Management – российская инвестиционная компания, образованная в 2008 году. Мы обслуживаем частных и корпоративных клиентов, специализируясь на различных инвестиционных решениях, включая доверительное управление, брокерское обслуживание, хеджирование и консультационное управление.