Правила инвестирования в эпоху высоких ставок


назад в раздел Заметки

Логотип СК «Сбербанк страхование жизни».
Дата публикации - 07.11.2018 г.
Автор - Борзунов Борис
руководитель Управления подбора стратегий 
Сайт - www.sberbank-insurance.ru

Ключевые слова: ]]>«Сбербанк страхование жизни»]]>, инвестиции, процентные ставки, облигации, инвестор, доходность, активы.

В связи с повышением процентных ставок на рынке, облигации начинают терять в цене и перестают быть надежным инструментом для инвесторов. Стратегии, которые позволяли консервативным инвесторам получать доход «инфляция плюс 1-2 процентных пункта» уже не работают. В этом году многие из них рискуют получить доходность, близкую к нулевой, или возможно минусовую. В новых рыночных условиях стоит пересмотреть структуру и принципы управления финансовым портфелем.

Что происходит на рынке

Ситуация на мировом финансовом рынке характеризуется сменой парадигмы. Это приводит к тому, что консервативные облигационные стратегии перестают обеспечивать ту доходность, которую можно было получить еще год назад.

Дискуссия о повышении ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США, которая началась еще в 2014 году, привела к наглядным результатам.  Экономика США начала рост, процентные ставки стали повышаться.  Время дешевых денег подходит к концу. Если на первые повышения ставки ФРС фонды облигаций никак не отреагировали, то после того, как ставка выросла до 1,5%, рынок облигаций стал характеризоваться нисходящей динамикой.

Для инвестора это означает, что если ранее он мог выбрать любую стратегию с вложением в иностранные инструменты с фиксированной доходностью и ежегодно наблюдать за удорожанием своего портфеля, то сейчас такой выбор инвестирования может привести к убыткам.

В этом году фонды высоконадежных облигаций западных компаний потеряли в стоимости около 1,5%, а высокорисковых фондов – около 3%, в о время как акции эмитентов из энергетического сектора выросли на 6,7%, IT-сектора – на 12,4%.

В сложившейся ситуации, чтобы заработать, придется действовать активно.

Что предпринять

По прогнозам аналитиков, рынок ожидает еще пять раундов увеличения ставки ФРС. Инвесторам стоит задуматься о хеджировании рисков.  Ряд признаков указывает на то, что рост фондового рынка США ожидает замедление и возможно коррекция. Многие мультипликаторы указывают на переоцененность индекса широкого рынка S&P 500. Это, например, коэффициент P/E (количество чистых прибылей, необходимых для возврата рыночной стоимости бумаги), который на текущий момент находится на уровне 20,46, при среднем значении за последние десять лет 17,6.

Похожую картину можно наблюдать и в других мультипликаторах, таких как P/B и P/FCF, которые демонстрируют отношение текущей стоимости компаний к их балансовой стоимости и свободному денежному потоку.

Людям, которые панируют размещать сбережения на фондовом рынке, необходимо осознанно подойти к процессу и внимательно отнестись к выбору активов для своего портфеля. Те инвесторы, которые планируют получить к концу года «плюс 10-15 процентов», должны проанализировать влияние рыночной ситуации на каждый класс активов. И в зависимости от этого пересмотреть структуру и состав своего портфеля. Какие действия можно предпринять уже сейчас?

Две стратегии

Исходя из риск-профиля инвестора можно выделить два базовых сценария формирования портфеля при инвестировании в активы международного рынка. Тем, кто склонен к риску, рекомендуется увеличить позиции в акциях. Более консервативным инвесторам стоит рассмотреть для себя краткосрочные облигации, которые не так сильно подвержены влиянию негативных рыночных факторов.  Рассмотрим подробнее каждый из вариантов.

  1. Увеличение доли акций в портфеле

    Для умеренно консервативных инвесторов можем посоветовать разделить свой портфель следующим образом: 50% вложить в инструменты с фиксированной доходностью: 25% - в депозиты и 25% - в краткосрочные облигации. Оставшиеся 50% можно распределить следующим образом: 10% вложить в хеджирующий инструмент золото, 10% вывести в наличные деньги и 30% распределить между перспективными секторами рынка акций. Например, бумаги западных компаний потребительского, фармацевтического (за исключением рискового сегмента биотехнологий) и энергетического секторов.

    В перспективе 2-3 лет эти компании покажут существенный рост. Ожидаемая доходность такой стратегии на горизонте до трех е может составить до 10% при возможной просадке до 0%.

     
  2. Покупка краткосрочных облигаций и сокращение доли акций

    Для консервативны и осторожных инвесторов можем посоветовать сосредоточить 80% портфеля в трехлетних облигациях надежных эмитентов. Это могут быть ОФЗ и бумаги таких компаний, как Сбербанк, ВТБ, «Газпром» и другие.  20% можно инвестировать в более рисковые активы. Например, в акции иностранных высокотехнологичных компаний. Мы рекомендуем также воспользоваться «коробочным решением», таким как структурный продукт или полис инвестиционного страхования жизни – в этом случае коэффициент участия в том же фонде акций технологических компаний будет выше, чем при непосредственном инвестировании, за счет использования производных финансовых инструментов.


назад в раздел Заметки

Категория: