Отчетность компаний — индекс S&P 500 — 2 квартал 2018


назад в раздел Заметки

.

Дата публикации - 19.08.2018 г.
Автор - Абдуллаев Гусейн
младший аналитик QBF
сайт - qbfin.ru

Ключевые слова: ]]>QBF]]>, индекс S&P 500, рентабельность компаний, чистая прибыль, показатели по выручке, бычьи настроения.

На 6 сентября текущего года 99% компаний из индекса S&P 500 представили финансовые результаты за II квартал 2018 года. Из них 80% отчитались лучше ожиданий Уолл-стрит по чистой прибыли и 72% — по выручке. Американские компании, входящие в индекс S&P 500, продемонстрировали наибольшие темпы роста чистой прибыли с III квартала 2010 года: в среднем они составили 25% г/г, а по выручке — 10,1% г/г. Фактическая чистая прибыль 80% компаний из индекса превысила ожидания аналитиков, что стало самым высоким показателем с начала наблюдения в III квартале 2008 года. В целом, компании отчитались о чистой прибыли, которая была на 5% выше прогнозных значений на начало II квартала, при этом в разбивке по секторам все 100% компаний телекоммуникационного сектора превысили ожидания.

Также в лидерах значатся компании медицинского (94%) и технологического секторов (90%). Для сравнения, в нефтегазовом секторе лишь 45% корпораций превысили прогноз по чистой прибыли. Более того, за II квартал компании из S&P 500 превзошли прогнозы аналитиков по выручке в среднем на 1,3%. Во всех 11 секторах был зафиксирован рост показателя чистой прибыли, при этом 10 секторов продемонстрировали двухзначный рост данного показателя, а безусловными лидерами стали нефтегазовый, сырьевой и технологический сектора. Немного скромнее были показатели по выручке компаний из S&P 500 за отчетный квартал. Лишь четыре сектора достигли двухзначных темпов роста выручки: нефтегазовый, сырьевой, технологический и сектор недвижимости.

Результаты отчитавшихся компаний из индекса S&P 500 во II квартале 2018 года
Сектор Прирост/ падение чистой прибыли %, г/г Доля компаний, отчитавшихся лучше ожиданий % Прирост/ падение выручки %, г/г Доля компаний, отчитавшихся лучше ожиданий %
S&P 500 25,0 80 10,1 72
Циклические потребительские товары 21,1 81 9,6 69
Нециклические потребительские товары 12,5 88 5,7 56
 Телекоммуникационные услуги 31,3 100 3,5 67
Медицина 16,5 94 7,1 84
Сырье 56,0 83 26,5 75
Промышленные товары 16,7 84 9,4 77
Технологии 32,5 90 14,9 82
Нефтегазовый 125,1 45 22,6 61
Финансы 21,1 70 6,7 70
Коммунальные услуги 12,1 72 0,8 62
Недвижимость 8,4 64 13,7 70

Источник: factset.com

При более глубоком анализе выделяются три сектора, показавшие наибольший рост чистой прибыли. Лидером по данному показателю стал нефтегазовый сектор, увеличивший чистую прибыль на 125% до $18,2 млрд. по сравнению с прошлогодним значением. Такому внушительному росту способствовали высокие цены на нефть, увеличившиеся за год на 41%. Вторым лидером, показавшим сильные результаты, стал сектор сырья. Рост составил 56% г/г, при этом все 4 подсектора показали двузначный рост чистой прибыли.

Так, например, металлургия и добыча металлов выросли на 102% г/г, химический подсектор вырос на 51% г/г, строительные материалы показали 41% г/г роста чистой прибыли. Третьим стал технологический сектор, показавший рост аналогичного показателя на 32,5% г/г. На 2018 год по компаниям из S&P 500 аналитики прогнозируют впечатляющий рост по чистой прибыли в 20% и более низкий уровень в 10% на 2019 финансовый год. Основным драйвером положительных показателей американских компаний является влияние налоговой реформы нынешнего президента США.


Чистая рентабельность компаний из индекса S&P 500 (%) 
Источник: factset.com

Компании из индекса S&P 500 демонстрировали постепенное увеличение рентабельности с IV квартала 2016 года. Во II квартале 2018 года показатель чистой рентабельности превзошел результат предыдущего квартала и составил 11,8%. Американские корпорации ожидают продолжение положительной динамики финансовых показателей на фоне налоговой реформы в США. Стоит отметить, что в преддверии начала сезона отчетности компаний за III квартал 2018 года аналитики повысили прогноз роста чистой прибыли компаний из индекса S&P 500 на 1 п.п. до 20% г/г. На данный момент 96 компаний, входящих в индекс S&P 500, опубликовали прогноз по EPS на III квартал 2018 года. Из них 72 ожидают его снижения, 24 уверены в более сильных результатах по EPS. Следовательно, 75% компаний прогнозируют снижение по прибыли на акцию, что выше средних за 5 лет значений в 72%.

Прогноз по темпам роста чистой прибыли %, г/г
Сектор 3Q 18E 2018Е 2019Е
S&P 500 20,0 20,6 10,3
Циклические потребительские товары 14,0 17,5 12,8
Нециклические потребительские товары 5,6 9,5 6,0
Телекоммуникационные услуги 37,0 28,0 2,6
Медицина 9,0 12,9 8,2
Сырье 39,9 28,9 7,0
Промышленные товары 15,5 17,9 12,5
Технологии 14,2 17,1 10,7
Нефтегазовый 96,1 99,0 24,5
Финансы 38,2 27,7 9,7
Коммунальные услуги 6,5 11,2 4,1
Недвижимость 6,6 7,9 5,9

За последние два месяца в восьми секторах аналитики понизили свой прогноз по показателю чистой прибыли на III квартал текущего года. По двум секторам аналитики повысили ожидания по чистой прибыли за аналогичный период. Так, в лидерах сектор телекоммуникационных услуг, по которому аналитиками был увеличен прогноз на 4,6% по сравнению с концом II квартала. Лишь по медицинскому сектору прогноз по чистой прибыли со стороны аналитиков остался на предыдущем уровне.

Несмотря на это, на рынке преобладают бычьи настроения. Так, в разбивке по секторам лидерами по количеству рекомендаций к покупке являются медицинский, технологический, нефтегазовый сектора и производители сырья. Из 10,8 тыс. рекомендаций аналитиков на акции компаний S&P 500 52,7% относятся к рейтингу Buy, 41,6% — Hold и лишь 5,7% — к Sell. Самая низкая доля рекомендаций Buy со стороны аналитиков отмечается в телекоммуникационном секторе, коммунальных услугах и недвижимости.

Ожидания рынка относительно дальнейшей динамики индекса S&P 500 в перспективе 12 месяцев остаются на прежнем уровне, выше психологической отметки в 3000 пунктов. На фоне оптимистичных показателей за II квартал 2018 года прогноз по Forward P/E составляет 16,8, что выше 5-летнего среднего в 16,3 и 10-летнего среднего в 14,4. Основное внимание участников рынка приковано к растущему доллару и политическим событиям вокруг торговых соглашений между крупнейшими мировыми экономиками.

назад в раздел Заметки

Категория: 
Автор: