Операции РЕПО
Дата публикации - 17.09.2020 г.
Автор - Максим Фёдоров
вице-президент QBF
Сайт - qbfin.ru
Ключевые слова: QBF, ценные бумаги, денежные средства, кредитор, залог, выкуп бумаг, доходность, Национальный Клиринговый Центр.
Под сделкой РЕПО подразумевается покупка (или продажа) ценных бумаг с целью их последующей продажи (или выкупа) в заранее назначенный срок и по заранее оговорённой цене. Юридически РЕПО является соглашением между покупателем и продавцом, которое состоит из двух этапов – покупки и продажи активов.
Между тем данную операцию можно рассмотреть, как аналог кредитования: если у участника торгов не хватает денежных средств, он может занять их, а в качестве гарантии возврата капитала передать кредитору, например, облигации, векселя или депозитные сертификаты. Благодаря залогу в виде ценных бумаг для лица, предоставляющего заём, существенно снижается уровень риска. Если контрагент будет не в состоянии выкупить бумаги, как предусмотрено договорам РЕПО, кредитор сможет продать их на свободном рынке.
Стоимость бумаг на этапе их выкупа отличается от первоначальной стоимости на ставку РЕПО, то есть лицо, предоставляющее заём, получает вознаграждение за переданный в пользование капитал. По месту заключения сделки различаются биржевые и внебиржевые РЕПО. Биржевые РЕПО в России проходят на ПАО «Московская биржа». В зависимости от контрагента среди них можно выделить Междилерское РЕПО, РЕПО с Центральным контрагентом, РЕПО с Центробанком и РЕПО с КСУ. Самым массовым сегментом РЕПО на российском рынке сейчас является РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК), поэтому я остановлюсь на нём подробнее. В качестве ЦК выступает Национальный Клиринговый Центр (НКЦ), входящий в группу «Московская биржа».
Высокий уровень надёжности Центрального Контрагента обеспечивает устойчивость капиталовложений.
Доход по сделкам РЕПО с ЦК начисляется ежедневно, поэтому разместить свободные средства можно на любой срок – от одного дня. Именно поэтому сделки РЕПО уместно сравнить с банковским вкладом до востребования, однако доходность современных инвестиционных продуктов, основанных на сделках РЕПО с ЦК, на несколько процентных пунктов превышает ставки даже по долгосрочным депозитам.
QBF Portfolio Management – российская инвестиционная компания, образованная в 2008 году. Мы обслуживаем частных и корпоративных клиентов, специализируясь на различных инвестиционных решениях, включая доверительное управление, брокерское обслуживание, хеджирование и консультационное управление.
