Инвестиционная привлекательность сбытовых компаний в электроэнергетике: «за» и «против»
Дата публикации - 01.12.2020 г.
Автор - Васильева Оксана Николаевна
доцент, к.э.н., Департамент правового регулирования экономической деятельности
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Автор - Шаркова Антонина Васильевна
профессор д.э.н, «Департамент отраслевых рынков»
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Cайт - www.fa.ru
Ключевые слова: Финансовый университет, электроэнергетика России, инвестиции, законодательные нормы, сбытовые компании, конкуренция, оптимизация цен, качество товара, показатели финансовой устойчивости, инвестиционная привлекательность.
Рынок электроэнергетики России представляет собой сложную, многоуровневую систему, содержащую в себе множество возможностей и перспектив для инвестиций: здесь существуют и абсолютные лидеры, стабильно держащиеся на своих позициях, и перспективные игроки, стремящиеся занять свою нишу.
Структура рынка состоит из трёх крупных сегментов: генерация, передача и распределение и сбыт. Данное разделение необходимо так как, согласно законодательным нормам, компании, функционирующие на рынке электроэнергетики, не могут совмещать деятельность по генерации, транспортировке и продаже электроэнергии [1]. Таким образом, сбытовые компании являются одной из ключевых составляющих российской электроэнергетики и дополняют деятельность генерирующих и сетевых компаний. Подобные ограничения созданы для того, чтобы стимулировать конкуренцию среди компаний, которая будет оптимизировать цену и качество товара в интересах потребителя.
По сравнению с другими сферами электроэнергетики энергосбытовые компании являются малопривлекательными объектами для инвестирования из-за низких показателей финансовой устойчивости. Это обусловлено многими факторами, среди которых, в том числе, преждевременная попытка создать конкурентные условия на рынке, который долгое время был монополизирован. Жесткое регулирование цен, высокий уровень социальной ответственности и низкий уровень платежной дисциплины – являются неблагоприятными предпосылками для привлечения частных инвестиций. К основным проблемам сбытовых компаний относятся:
1. Возникновение кассовых разрывов, высокая дебиторская задолженность и кредиторская задолженность, вызванные как низкой платежеспособностью отдельных групп потребителей, так и недостаточной платежной дисциплиной в целом.
2. Значительное государственное регулирование, определяющее региональные тарифы, которые могут быть значительно ниже рыночной цены.
3. Низкая доля прибыли сбытовых компаний в конечной цене продукта, так как прибыль формируется из «сбытовой надбавки».
Возвращаясь к вопросу оценки инвестиционной привлекательности энергосбытовых компаний, необходимо определить основной актив, способный генерировать денежный поток – потребители. Клиентская база с их кредитной и партнерской историей является ключевым фактором успеха или неудачи.
Доля надбавки сбытовой организации в цене за электроэнергию составляет, по различным оценкам, от 2 до 5%, что крайне мало и не способно принести сверхприбыли, в то время как основная часть стоимости складывается из стоимости ее приобретения на оптовом рынке (порядка 58%) и стоимости передачи электроэнергии (порядка 40%) [2]. При этом, требования закона к сбытовым организациям достаточно суровы, если компания не оплачивает покупку электроэнергии и мощности и накапливает долги перед другими участниками, то механизм оптового рынка может лишить ее статуса субъекта ОРЭМ. Следовательно, низкий уровень платежной дисциплины потребителей способен привести компанию к необратимым последствиям. Исходя из этого, логично предположить, что компаниям критически важно, чтобы как можно больше потребителей проводили оплату вовремя.
Необходимо учитывать, что на розничном рынке свою деятельность осуществляют два типа фирм: гарантирующие поставщики (ГП) и независимые энергосбытовые компании [3]. Между данными видами энергосбытовых компаний существуют определенные различия, которые так же могут влиять на способность генерировать денежный поток [4]:
1. Независимые энергосбытовые компании имеют право отказать в заключении договора энергоснабжения или купли-продажи электроэнергии и мощности обратившемуся к нему потребителю, а ГП обязан заключать договор с любым обратившимся.
2. Независимые энергосбытовые компании вправе разорвать договор в случае неоплаты со стороны потребителя.
3. Энергосбытовая организация может устанавливать сбытовые надбавки для каждого потребителя индивидуально, а надбавки гарантирующему поставщику устанавливаются комитетом по тарифам.
Как мы видим, независимые энергосбытовые компании имеют ряд преимуществ перед ГП. Более того, они могут переманивать у ГП крупных платежеспособных потребителей, предлагая более низкую сбытовую надбавку. Таким образом, с одной стороны, независимые энергосбытовые компании оказываются в более выгодном положении по целому ряду факторов.
Однако, с другой стороны, ГП могут конкурировать по цене, предлагая более низкую цену, обусловленную тарифами или более выгодными условиями покупки электроэнергии и мощности у генерирующей компании. Также, учитывая социальную значимость, ГП как правило, обладают обширной клиентской базой лояльных потребителей.
Несмотря на то, что к ГП предъявляются повышенные требования в области социального обеспечения, следует помнить, что в качестве гарантирующего поставщика компании выступают только в рамках определенной зоны деятельности. Вне ее гарантирующий поставщик может действовать как энергосбытовая организация [5]. Тем не менее, и ГП и независимые компании подвержены вышеперечисленным проблемам, характерным для сбытовой отрасли России.
В настоящий момент отечественная электроэнергетика претерпевает коренные технологические изменения и основным плюсом инвестиций в энергосбыт могут оказаться перспективы, которые несет в себе цифровизация. Сейчас бытовые организации активно внедряют информационные сервисы, повышающие удобство клиентов, и приборы умного учета, позволяющие контролировать потребление энергии, чтобы преодолеть основной провал отрасли – взаимодействие с клиентом. Это решает наиболее острую проблему просрочек и неплатежей со стороны клиентов, так как создает более простой и доступный диалог потребителя и компании и, одновременно с этим, формирует дополнительные механизмы воздействия на недобросовестных потребителей.
Также сбытовой бизнес, в отличие от иных сегментов электроэнергетики, позволяет провести диверсификацию, что, при правильной стратегии, создает преимущества, чтобы занять свою долю на смежных рынках. В число дополнительных услуг, как правило, входят монтажные, проектные и консалтинговые, например, оказание поддержки и документарного сопровождения для потребителей, которые хотят сдать в аренду часть своих сетей. Еще одно из прибыльных направлений представляет агентская деятельность для предприятий ЖКХ, которые занимаются сбытовой деятельностью. Для таких организаций предоставляется полный комплекс услуг: заключение договоров, ведение начислений, востребование оплаты, прием платежей, сбор проблемной дебиторской задолженности. Эффект масштаба создает обоюдную выгоду для обеих сторон, позволяя существенно экономить на содержании персонала и повышать платежную дисциплину за счет внедрения информационных технологий [6].
Возможность диверсификации, а также проведение автоматизации, которая является подготовительным этапом для перехода к цифровизации бизнеса, создают уникальную возможность для компаний трансформироваться из сбытовых в сервисные, со множеством профильных и смежных услуг, оказываемых существующей базе потребителей. Основными трендами цифровизации являются Big Data и использование IoT-устройств, которые позволят создать более эффективную систему сбора и анализа данных, а также будут отслеживать тенденций в производстве и потреблении энергии. Тестирование проходят и проекты с применением Blockchain для повышения прозрачности расчетов, но при существующем уровне кибербезопасности многих предприятий, масштабное внедрение технологии произойдет не скоро.
По предположительным оценкам, цифровизация электросбытового бизнеса, представленная такими направлениями как «умные счетчики», «умное» городское освещение», внедрение системы «take-or-pay», переход на электротранспорт, позволит увеличить до 20 % объем от общей выручки отрасли к 2025 году. В перспективе, развитие информационных технологий в отрасли будет способствовать пересмотру тарифной политики, колоссальному сокращению потерь от неуплат и неучтенных затрат, расширению предоставляемого спектра услуг [7].
Подводя итог, следует признать, что сейчас все энергосбытовые компании находятся в неоднозначном положении. Отсутствие возможности свободного ценообразования в отрасли, высокая степень ответственности перед населением и неотключаемыми потребителями, низкая доля прибыли с одной стороны, и потребность привлечения значительных средств для проведения автоматизации и цифровизации с другой, ставят перед всеми сбытовыми компаниями серьезные вызовы. Однако, не стоит забывать, что именно вызовы являются стимулом для активного развития, движения вперед и открытия новых возможностей. Лидерами рынка сбыта, безусловно, станут компании, ориентированные на информационные технологии и возможности, которые они открывают для клиентов и бизнеса. Однако, чтобы занять своё место на рынке электроэнергетики, инвестировать в энергосбыт надо уже сегодня.
Библиографический список:
[1] Постановление Правительства РФ от 27 октября 2006 г. N 628
"Об утверждении Правил осуществления контроля за соблюдением юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями запрета на совмещение деятельности по передаче электрической энергии и оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике с деятельностью по производству и купле-продаже электрической энергии и о внесении изменения в Положение о Федеральной антимонопольной службе, утвержденное постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. N 331"// Собрание законодательства РФ – 6.11.2006 г. - N 45 ст. - 4706
[2];[6] «Три кита» успеха энергосбытовой компании»// Информационный сайт журнала «Эксперт-Сибирь» - 25.12.2017
[3] Федеральный закон от 26.03.2003 N 35-ФЗ (ред. от 27.12.2019) "Об электроэнергетике"// Официальный сайт http://www.consultant.ru (дата обращения 06.11.2020)
[4] «Без долгов: как на оптовом рынке электроэнергии и мощности реструктуризируют обязательства»// Интернет-газета «Реальное время» - 28.08.2020
[5] «Субъекты и договорная конструкция розничных рынков»// Официальный сайт Ассоциации «НП Совет рынка» https://www.np-sr.ru (дата обращения 05.11.2020)
[7] «Энергосбыты готовятся к цифровому будущему»// Газета "Энергетика и промышленность России" № 05 (385) - март 2020 года
