Изменение инвестиционной деятельности российских групп компаний черной металлургии
Дата публикации - 16.09.2020 г.
Автор - Шаркова Антонина Васильевна
профессор, заведующий кафедры
«Экономика организации», Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Автор - Елисеева Евгения Николаевна
к.э.н., доцент Департамента отраслевых рынков
факультета экономики и бизнеса, Финансовый университет
при Правительстве Российской Федерации, г. Москва
Cайт - www.fa.ru
Ключевые слова: Финансовый университет, металлургия, экономика России, модернизация производства, финансовая отчетность, ММК, НМК, Северсталь, прокатные мощности, инвестиционная программа.
В текущих меняющихся условиях, осложненных сложной эпидемиологической ситуацией, вызванной COVID-19, металлургия остается инвестиционно активной отраслью. В настоящее время у металлургии нет высоких темпов роста, но в то же время это устойчивый и прибыльный сектор экономики России: его доля в ВВП составляет около 5 %, промышленности – 12 %, экспорте – 10 % [1].
В отрасли практически не закладывается новое строительство, но проводится модернизация имеющихся производств для улучшения энергоэффективности, экологичности в соответствии с концепциями устойчивого развития и повышения социальной ответственности.
По данным консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие 2020 года три стальных лидера России не смогли достичь показателей предыдущего года [2]. Снижение выручки Группы «ММК» составило 18,45 %, Группы «НМК» - 13,2 %, Группы «Северсталь»- 15,4 %.
Рисунок 1
Основные результаты групп компаний черной металлургии, в млн. руб.
(по данным консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие 2020 [3])
В результате снижения финансовых результатов российские металлурги корректируют инвестиционные программы.
По информации на официальном сайте ПАО «ММК» [4] Группой «ММК» реализуется долгосрочная инвестиционная программа, направленная на удовлетворение меняющихся растущих потребностей российских потребителей. Объем инвестиций Группы «ММК» составил 12,8 млрд. долл. США. Такая масштабная программа капитальных вложений способствовала кардинальному обновлению сталеплавильных и прокатных мощностей Группы ММК: введен современный электросталеплавильный комплекс, построены новейшие сортовые станы, пущены агрегаты горячего оцинкования и полимерных покрытий. Самыми крупными инвестиционными проектами стало строительство комплекса стана 5000 и комплекса холодной прокатки (стан 2000) для выпуска автолиста. ПАО «ММК» комментариев по поводу изменения своей инвестиционной политики в 2020 году не предоставлял. По данным консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие 2020 года [5] сумма денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности возросла на 23 %. В структуре инвестиционных расходов произошло снижение затрат на приобретение основных средств (на 20 %), нематериальных активов (на 43 %), однако активизировалась работа по изъятию краткосрочных банковских депозитов.
До данным КоммерсантЪ инвестиционная программа Группы «НЛМК» пересмотрена в сторону снижения: запуск ряда проектов отложен, но масштабные капитальные ремонты в доменном, сталеплавильном производствах будут продолжаются [6]. В настоящее время ПАО «НЛМК» реализует Стратегию 2022 [7]. Данная Стратегия 2022 основана на развитии конкурентных преимуществ за счет операционных действий и инвестиционных проектов, а также устранения узких мест сталеплавильного производства. По предположениям ПАО «НЛМК» в результате реализации основных направлений Стратегии 2022 увеличится выпуск стали на Липецкой площадке на 1 млн тонн в год. При этом рост производства будет на 100 % обеспечен собственным железорудным сырьем Стойленского ГОКа. Предполагается, что общий объем реализации продукции с высокой добавленной стоимостью составит 1,7 млн т за счет инвестиций в прокатный передел Группы «НЛМК» в России, Европе и США. По данным консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие 2020 года сумма денежные средств, использованных в инвестиционной деятельности увеличилась на 11 %. В структуре инвестиционных расходов произошло увеличение затрат на приобретение и строительство основных средств и нематериальных активов (на 32 %), активизировалась работа по возврату выданных займов.
Снижение показателей инвестиционной программы на 30 - 40 % в случае негативного развития глобальных рынков предусмотрено в холдинге ПАО «Северсталь» [8]. По данным консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие 2020 года сумма денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности увеличилась на 57 %. В структуре инвестиционных расходов произошло увеличение затрат на приобретение и строительство основных средств и нематериальных активов (на 48 %), активизировалась работа по получению процентов и приобретению финансовых активов [9].
Основными сдерживающими факторами инвестиционной деятельности предприятий отрасли черной металлургии являются: увеличение мощностей Китая; резкие изменения курса доллара; колебание цен на сталь; падение рубля; санкции [10].
На текущий момент мировым лидером по производству стали является Китай, доля которого составляет 50 % от всего производимого объема. В настоящее время китайские металлургические компании работают на неполную мощность, но если в будущем перейдут с допустимую нагрузку, то это может обвалить мировые цены на сталь. Минимизировать влияние данного фактора помогает ориентация на внутренний рынок, чего на данный момент придерживаются российские металлургические лидеры несмотря на снижение объема реализации продукции по всем рынкам сбыта.
Рисунок 2
Структура выручки по местоположению покупателей групп компаний черной металлургии, процентах
(по данным консолидированной финансовой отчетности за первое полугодие 2020 [11])
По данным рисунка 2 наиболее ориентированной на внутренний рынок, является Группа «ММК» (85 % занимает Россия и страны СНГ), на втором месте Группа «Северсталь» (Россия занимает 59 %), реализация на внутреннем рынке Группы НЛМК составляет 37 %.
Нестабильность курса доллара, риск снижения рубля нацеливают предприятия получать большую часть прибыли в национальной валюте. Снизить фактор влияния курса рубля металлургическим холдингам помогают имеющие зарубежные активы и производство. Производственные мощности, оборотные активы, управленческо- административные ресурсы ПАО «ММК» расположены в г. Магнитогорске и г. Лысьва Российской Федерации; по производству металлопродукции (Турция г. Искендеруне и г. Стамбуле), который включает ММК Metalurji, занятый в производстве стали. Группа «НЛМК» состоит из шести сегментов, расположенных в Российской Федерации, Европейском Союзе и США. «Северсталь» состоит из двух основных производственных дивизионов [12]: «Северсталь Ресурс» (охватывает все горнодобывающие активы «Северстали», добывают железную руду и коксующийся уголь в России) и «Северсталь Российская сталь» (ключевой актив дивизиона – Череповецкий металлургический комбинат).
Фактор снижения мировых цен на сталь может оказать влияние на вся отрасль в целом. Для предотвращения данного риска металлургические группы разрабатывают и поддерживают отлаженные бизнес-процессы, ведут грамотное управление и гибкую ценовую политику за счет возможности самообеспечения ресурсами, так как черная металлургия является цикличной отраслью. Группы компаний черной металлургии на 50- 75% самостоятельно снабжают себя электроэнергией, а также на 40 - 100 % обеспечивают себя углем для выплавки стали [13].
Важным аспектом в решении возникающих рисковых составляющих снижения спроса на сталь является нацеленность применения продуктового ассортимента металлургических предприятий в основополагающие области жизнедеятельности такие как: нефтегазовая инфраструктура: авто- и железнодорожный транспорт; горнодобывающая, строительная, сельскохозяйственная техника, промышленная упаковка; товары народного потребления.
Таким образом, инвестиционные стратегии металлургических групп сохраняются. Несмотря на снижение тенденций, крупнейшие компании российского сектора черной металлургии остаются привлекательны для инвестиций, имеют возможность извлекать наибольшую выгоду от роста внутреннего рынка, способствовать укреплению экономической стабильности смежных отраслей и повышать социальную ответственность.
Библиография
[1] https://marketing.rbc.ru/articles/11264/
[2] https://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=9&type=4
[3] https://www.e-disclosure.ru/poisk-po-kompaniyam?attempt=1
[4] http://mmk.ru/about/about_the_company/investments/
[5] https://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=9&type=4
[6] https://www.metalinfo.ru/ru/news/115051
[7] https://nlmk.com/ru/media-center/news-groups/nlmk-group-announces-new-strategy-and-new-dividend-policy/
[8] https://www.metalinfo.ru/ru/news/115051
[9] https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=30&type=4
[10] https://zen.yandex.ru/media/investments/mmk-nlmk-severstal-kakuiu-kompaniiu-kupit-investoru-sravnitelnyi-analiz-5d74e6263f548700ad8b75a4
[11] https://www.e-disclosure.ru/poisk-po-kompaniyam?attempt=1
[12] https://www.severstal.com/rus/about/businesses/
[13] https://zen.yandex.ru/media/investments/mmk-nlmk-severstal-kakuiu-kompaniiu-kupit-investoru-sravnitelnyi-analiz-5d74e6263f548700ad8b75a4
