Отличия ставки дисконтирования и ставки капитализации

Ставка дисконтирования

Ставка капитализации

1

Определение

процентная ставка, используемая для приведения прогнозируемых денежных потоков (доходов и расходов) к заданному моменту времени, например, к дате оценки[1].

процентная ставка или доходность, по которой капитализируется годовой чистый доход от инвестиции для установления ее капитальной стоимости на заданную дату[2]

2

Отражает

уровень доходности и риска для будущего инвестирования

отношение дохода к стоимости объекта

3

Денежный поток

для реального и номинального потока, потока доходов на собственный или инвестированный капитал

для текущего, фактически достигнутого к определенному моменту чистого дохода

4

Учитывает

инфляцию, ликвидность, общий уровень процентных ставок в экономике, уровень риска отрасли

Может учитывать износ через применение соответствующей нормы возврата или долгосрочный темп роста в зависимости от метода расчета

5

Применение

 при прогнозировании

при определении терминальной стоимости или стоимости на текущую дату

6

Показывает

ожидания инвесторов

фактический результат инвестиционной деятельности

7

Методы расчета

метод кумулятивного построения
метод CAPM (модель оценки капитальных активов)
метод WACC (метод оценки стоимости капитала)

- метод рыночной экстракции

- модель Гордона (учитывает долгосрочный рост)

- модели, учитывающие норму возврата капитала:

метод Инвуда
метод Хоскольда
метод Ринга