Оценка, экспертиза, консалтинг, аудит, управленческий, учет

Отличия ставки дисконтирования и ставки капитализации


назад в раздел Заметки



Дата публикации - 24.11.2020 г.
Автор - Лекаркина Надежда Константиновна
Заместитель генерального директора ЦЭПЭС
Cайт - otsenk.ru

 

Ключевые слова: ЦЭПЭС, ставка дисконтирования, ставка капитализации, расчет, отличия, чистый доход, инвестиции, дата оценки.

Многие экономисты используют при расчетах ставки дисконтирования и капитализации. Для правильности расчетов необходимо четкое понимание сущности ставки дисконтирования и ставки капитализации, их основные отличия и взаимосвязи между ставками. Рассмотрим данный вопрос при помощи сравнительной таблицы.

Отличия ставки дисконтирования и ставки капитализации
   

Ставка дисконтирования

Ставка капитализации

1

Определение

процентная ставка, используемая для приведения прогнозируемых денежных потоков (доходов и расходов) к заданному моменту времени, например, к дате оценки[1].

процентная ставка или доходность, по которой капитализируется годовой чистый доход от инвестиции для установления ее капитальной стоимости на заданную дату[2]

2

Отражает

уровень доходности и риска для будущего инвестирования

отношение дохода к стоимости объекта

3

Денежный поток

для реального и номинального потока, потока доходов на собственный или инвестированный капитал

для текущего, фактически достигнутого к определенному моменту чистого дохода

4

Учитывает

инфляцию, ликвидность, общий уровень процентных ставок в экономике, уровень риска отрасли

Может учитывать износ через применение соответствующей нормы возврата или долгосрочный темп роста в зависимости от метода расчета

5

Применение

 при прогнозировании

при определении терминальной стоимости или стоимости на текущую дату

6

Показывает

ожидания инвесторов

фактический результат инвестиционной деятельности

7

Методы расчета

метод кумулятивного построения
метод CAPM (модель оценки капитальных активов)
метод WACC (метод оценки стоимости капитала)

- метод рыночной экстракции

- модель Гордона (учитывает долгосрочный рост)

- модели, учитывающие норму возврата капитала:

метод Инвуда
метод Хоскольда
метод Ринга

Таким образом, в приведенной сравнительной таблице были рассмотрены сущности ставки дисконтирования и ставки капитализации, их основные отличия и взаимосвязи между ставками.


[1]  Глоссарий Минэкономразвития
[2]  Экономико-математический словарь

 

Центр экономико-правовой экспертизы собственности (ЦЭПЭС) - ]]>www.otsenk.ru]]> - образован в 2005 году и объединяет коллектив специалистов, работающих в области консалтинга и оценки с 1995 года.
Одной из основных задач Центра  является помощь в оптимизации действующих и создании новых, эффективных и экономически успешных бизнес-моделей управления и развития бизнеса наших Партнеров. Скачать презентацию Центр


назад в раздел Заметки

Категория: