Риски при инвестициях: а не сделать ли финансовый анализ предприятия!?
Дата публикации - 12.12.2019 г.
Автор - Михаил Михайлов
основатель консалт-бюро
MIKHAILOV CONSULTING
Сайт - mikhailov.biz
Ключевые слова: MIKHAILOV CONSULTING, инвестиции, состояние бизнеса, оценка, финансовые показателеи, затраты, сделки.
Стоимость любого актива для инвестора определяется не прошлыми вложениями в этот актив, а тем финансовым результатом, который этот актив способен принести в будущем.
Финансовый анализ предприятия, хотя и говорит только о текущем состоянии бизнеса, всё же является той базой, на которой можно строить прогноз по будущим доходам актива.
Конечно, в первую очередь оценивается стоимость активов по балансовому листу. Goodwill бизнеса , нематериальные активы, бренд, в отдельных случаях также могут иметь решающее значение.
Для предприятий традиционных отраслей инвестору важно оценить в первую очередь свободный денежный поток, который бизнес производит сегодня или способен производить в будущем.
Любой продавец заинтересован в том, чтобы цифры финансовых показателей выглядели лучше. Поэтому очень важно покупателю производить свой финансовый due diligence, особенно при продаже бизнесов средних предприятий, отчётность которых не аудируется в обязательном порядке. В ходе due diligence анализируются:
- динамика и структура доходов и расходов предприятия;
- клиентская база (например, на предмет зависимости от крупных клиентов);
- цены и прайс-листы компании;
- сверка закупочных цен на соответствии рынку;
- платежи (безналичные и наличные) - на предмет соответствия условиям договоров, нет ли крупных взносов наличных под видом выручки и т.д.;
- калькуляция себестоимости;
- затраты на запасы, маркетинг, персонал, аренду.
Такой анализ, хоть и требует определённых затрат, но существенно снижает риски инвестора. Ведь порой в результате такого анализа заявляемая EBITDA может значительно снизиться, что, как минимум сэкономит деньги инвестора, а порой может привести и вовсе к отмене сделки.